Zinsen auf Rekordtief
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In den letzten Wochen verzeichneten die Renditen deutscher Staatsanleihen neue Rekordtiefstände. Der Grund hierfür war die Verschuldungskrise Griechenlands und anderer EWU-Staaten.
Anleger flüchteten in den letzten Wochen in die als sicher geltenden deutschen Staatspapiere, woraufhin deren Verzinsung stark zurückging. 10-jährige Bundesanleihen rentierten zeitweise unter 2,6 Prozent. Die Märkte dürften allerdings nicht allzu lange auf einem Rekordtief verharren. Denn es gibt deutliche Anzeichen für eine dynamische Konjunkturerholung in wichtigen Industriestaaten. So deutet beispielsweise der ifo-Index nach wie vor auf eine gute Stimmung in der deutschen Wirtschaft hin. Auch die Auftragslage deutscher Unternehmen hat sich in den letzten Monaten kräftig verbessert, was für eine weiter steigende Industrieproduktion in den nächsten Monaten spricht.
Zinserhöhung nicht akut
Normalerweise sorgt eine gute Konjunkturentwicklung für einen Anstieg der Kapitalmarktzinsen, da in einem solchen Umfeld Leitzinserhöhungen wahrscheinlicher werden. Die Notenbanken dürften sich mit dem ersten Zinserhöhungsschritt allerdings noch etwas Zeit lassen. Inflationäre Gefahren sind angesichts einer explodierenden Staatsverschuldung auf lange Sicht zwar unbestritten vorhanden. Angesichts einer aktuell noch moderaten Preissteigerung gibt es aber keinen Anlass für eine schnelle Zinsanhebung. Mit einer ersten Leitzinsanhebung rechnen wir frühestens Anfang 2011. Dementsprechend ist das Potenzial für einen Renditeanstieg vorerst noch begrenzt. Bei einer erneuten Verschärfung der Verschuldungskrise könnten die Renditen nochmals nachgeben. Ausmaß und Dauer des Renditerückgangs sollten unseres Erachtens dabei aber eng begrenzt ausfallen.
Jetzt zugreifen: Immobilienkredite
Derzeit befinden sich die Zinssätze für Immobilienkredite, die sich stark an den Kapitalmarktrenditen orientieren, auf einem sehr niedrigen Niveau. Insbesondere langfristige Finanzierungen mit fester Zinsbindung sind aktuell sehr interessant. Investoren und Eigenheimerwerber sollten sich die günstigen Konditionen schnell sichern. Wenn die Kapitalmarktrenditen wie von uns erwartet in den kommenden Monaten steigen, dürften sich gleichzeitig auch die Baukredite wieder verteuern. Die Finanzierungskonditionen werden im historischen Vergleich aber auch dann noch sehr günstig bleiben.
Dr. Marco Bargel, Chefvolkswirt der Postbank
